據(jù)悉，此次阿特斯欲發(fā)行1億美元可轉(zhuǎn)債和260萬股普通股，這些普通股價值在9，500萬美元左右，融資總額約2億美元。如果可轉(zhuǎn)債和股票都行使超額配售權，該公司的融資額將由此增加3，000萬美元�？上У氖牵�投資者對其試探市場水溫之舉反應冷淡，阿特斯股價應聲下跌7.5%。要知道，阿特斯股價去年大漲了超過10倍，是光伏行業(yè)長期下滑后第一個回歸盈利的大型廠商。目前阿特斯仍試圖說服投資者，公司回歸獲利并非僥幸，而是能夠持續(xù)地實現(xiàn)盈利。

事實上，很多在美上市的中國企業(yè)近期都進行了再融資，多家中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)行了可轉(zhuǎn)債，包括百度新浪等。然而與阿特斯不同的是，這些企業(yè)的獲利能力都非常強。

我們先來了解一下"融資"這件事。融資 (Financing)，是指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或為取得資產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。融資通常是貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。

從狹義上講，融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程，也就是說公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動需要的理財行為。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。

光伏產(chǎn)業(yè)與銀行之間的惡性循環(huán)

融資，說白了就是找錢、借錢，但比普通的借錢要科學些。

許多光伏企業(yè)更是依靠新貸款才存活至今，且很多貸款來自政府授意的中國國有銀行。縱觀當前的光伏行業(yè)，普遍資金鏈緊張。歐美雙反、產(chǎn)能過剩、企業(yè)虧損成為光伏產(chǎn)業(yè)在金融市場重獲投資信心的障礙所在。而處于產(chǎn)業(yè)鏈下游的電站項目由于回報周期長、風險高，一直是銀行敬而遠之的領域。據(jù)悉，銀行給光伏電站項目貸款的利率比其他項目都高，由于國家有政策，很多銀行對新能源項目很歡迎，但惟獨光伏享受不到這個待遇，現(xiàn)在建電站，銀行業(yè)貸款利率高，且貸款門檻也高，光伏企業(yè)在申請銀行貸款時，除了準備資本金外，還需對貸款額提供額外等額擔保。面對光伏電站建設，銀行總是推脫“要再研究研究”。融資之難，可想而知。

銀行對光伏企業(yè)的不信任，光伏產(chǎn)業(yè)與銀行之間所陷入惡性循環(huán)，讓光伏產(chǎn)業(yè)融資之困改善無門。目前所有商業(yè)銀行對光伏企業(yè)貸款依然謹慎，而大部分民營光伏企業(yè)仍受困于融資瓶頸。

而中國政府雖然對光伏產(chǎn)業(yè)呵護備至，2013年更是出臺了一系列扶持政策，但事實是理想與現(xiàn)實之間總是隔著一個“執(zhí)行”。早在去年8月能源局下發(fā)《關于支持分布式光伏發(fā)電金融服務的意見》之后，國家開發(fā)銀行就在研究制定光伏企業(yè)融資細則，意在解決行業(yè)普遍存在的融資難問題，但至今具體的光伏發(fā)電金融扶持細則仍未正式出臺。

只是，在這樣形勢之下，去年，晶科能源、晶澳能源、加拿大太陽能(Canadian Solar)、第一太陽能(First Solar)等公司仍然吸引了約30億美元的資金，大大超出了行業(yè)預期。這難免給人一種勵志的感覺。

“痼疾”待解

經(jīng)過2013的跌宕起伏，2014年光伏行業(yè)進入大家期盼已久的良性發(fā)展階段。國家能源局在年初全國能源工作會議上要求2014年光伏新增裝機14G瓦，專家估計，達成目標約需1400億元投資。但不可忽視的是融資問題仍是當前發(fā)展光伏終端市場的關鍵。要達到14GW的目標，國家必定要出臺金融相關服務政策解決這一“痼疾”，哪怕只是緩解。

那么光伏電站產(chǎn)業(yè)需要什么樣的金融支持與服務呢?首先是銀行的中長期貸款，光伏電站項目企業(yè)可以用光伏電站項目的固定資產(chǎn)及每年的售電收益做抵押，這樣做銀行基本就沒有風險。但是銀行還需要保險業(yè)對項目提供保險服務，保險業(yè)愿意保險他們就需要光伏電站認證公司對光伏電站的質(zhì)量和收益提供可信認證。光伏電站認證公司參與認證的項目又需要EPC總包公司提供高質(zhì)量的采購和建設服務來確保長期穩(wěn)定的售電收益。這是一個封閉的利益關聯(lián)鏈，缺一不可。另外中國金融業(yè)還可以對光伏電站進行“證券化”操作、“融資租賃”模式等創(chuàng)新金融產(chǎn)品或服務。

中國的光伏電站產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要銀行、保險、證券、基金、擔保等金融業(yè)整體的系統(tǒng)的支持。需要中國金融業(yè)系統(tǒng)的拿出一系列針對光伏電站行業(yè)創(chuàng)新、穩(wěn)定、持續(xù)的產(chǎn)品和服務支持，這樣，中國光伏電站產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展才有希望。

融資“春天”?

據(jù)了解，阿特斯新的融資計劃是首次大規(guī)模發(fā)掘海外資本市場，意味著光伏企業(yè)開始對未來有信心，覺得能吸引更加以市場為導向投資者的資金。更有業(yè)內(nèi)人士預計，在今年上半年，另外一兩家大型光伏企業(yè)或會進行類似的再融資，英利、天合光能和順風光電等企業(yè)可能性最大。

難道光伏融資的“春天”要來了?

可是小編覺得，與其說光伏融資的春天，倒不如說經(jīng)歷了“窮苦”“祈求”的日子，光伏企業(yè)絕處逢生嘗試引進外資這種融資途徑，而不是只盯著銀行了。

1月有傳聞稱，阿里巴巴即將推出的理財產(chǎn)品“定期寶”，光伏電站資產(chǎn)或列入該產(chǎn)品投資范圍。雖然阿里之后給予了否認，但是這一傳聞仍像深水炸彈，讓業(yè)內(nèi)給足了關注度，據(jù)傳聞透漏，模式可能是阿里巴巴方面用資金購買電站的預期固定收益回報，運營商則使用這部分資金進行電站開發(fā)。如若成功，光伏電站開發(fā)融資模式將出現(xiàn)顛覆式的變化。

事實上，就中國“土豪”國外揮金這種行徑可知，中國并不缺少錢，而是缺少投資光伏行業(yè)的勇氣與信任感。就光伏電站而言，電站還缺少穩(wěn)定的收益，風險尚不可控，投資回報根本不可預期。

在一個商業(yè)社會中，無論地方政府還是銀行都是趨利的。地方政府幫助中小企業(yè)是為了培育龍頭企業(yè)，拉動GDP;而商業(yè)銀行貸款給企業(yè)主們則是為了高收益。進一步落實相關政策，盡早實現(xiàn)光伏項目評估、第三方擔保以及電站資產(chǎn)證券化等新型光伏項目融資機制，才能從根本上解決光伏項目融資難的問題。

如果說2013年之前政府助力企業(yè)融資是明智之舉，則今后政府再次幫助企業(yè)解決融資問題就是本末倒置，是對光伏行業(yè)過分的“溺愛”。政府不能總為光伏企業(yè)兜底、為債務買單，而應該讓企業(yè)擁有自力更生的能力，適當?shù)恼�合兼并對行業(yè)的發(fā)展也是有利的。有了無錫尚德的前車之鑒，光伏行業(yè)更應該摸索出有效的融資途徑、健康的發(fā)展之道。