年報業(yè)績符合預期。2013年四季度公司實現銷售收入0.71億元,同比增長12.7%,環(huán)比增長9%,實現歸屬母公司凈利潤為0.13億元,相比去年同期增長29%,環(huán)比增長16.3%,實現每股收益0.15元;13年全年公司實現銷售收入2.68億元,同比增長13.6%,實現歸屬母公司凈利潤為0.47億元,同比增長20%,對應每股收益0.54元。同時實行大比例送轉,向全體股東每10股派發(fā)現金股利人民幣4.50元(含稅)轉增10股。
    全年滾針軸承及超越離合器增長平穩(wěn),OAP批量供貨助推業(yè)績增速逐季提升。
    13年公司滾針軸承銷量增長8.5%,由于新產品項目的釋放,整體軸承單價出現小幅提升。超越離合器方面,受益于雅馬哈的全球供貨和出口業(yè)務,全年實現11%的增長。OAP在13年步入收獲期,全年實現配套37萬臺套,首年突破保本點,產品毛利率上升至34%,相比去年提升10個百分點。
    14年OAP持續(xù)放量,預計銷量將突破80萬臺。13年公司OAP實現了江鈴福特和濰柴OEM批量供貨,年內已經通過法雷奧、雷米等客戶審核,14年上半年有望形成批量供貨,同時江鈴福特配套系數繼續(xù)上升,下半年吉利、長城自主品牌企業(yè)也將放量,預計全年OAP配套量將突破80萬套。
    軸承方面新項目具備支撐,為后續(xù)增長提供助力。14年公司為博世、法雷奧等客戶開發(fā)的液力變矩器內圈、節(jié)氣門軸承等新品有望實現突破,需求體量將顯著打開,另外為德國大陸集團和法雷奧集團開發(fā)的汽車發(fā)動機管理系統(tǒng)節(jié)氣門用軸承也通過了客戶端的設計驗證及試驗,為后續(xù)訂單及業(yè)績增長提供有效支撐。
    14年一季度及全年業(yè)績增速提升,維持增持評級。維持公司2014-2015年實現歸屬母公司凈利潤分別為0.68億和0.87億元的盈利預測,對應2014-2015年EPS分別為0.78元和1.00元,OAP及傳統(tǒng)產品持續(xù)放量助推公司業(yè)績增速走高,預計一季度單季增長超過40%,維持公司增持評級。