10月18日，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如期公布。前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.0%，增速比上半年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)增速小幅回落。但如果從單月數(shù)據(jù)來看，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.2%，比8月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自2012年5月起逐月下降后的首次回升。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，數(shù)據(jù)的回升顯現(xiàn)出工業(yè)增速緩中趨穩(wěn)的積極信號(hào)，隨著前期穩(wěn)增長政策效果的不斷顯現(xiàn)，四季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可期。

　　外需疲弱是工業(yè)生產(chǎn)回落的重要原因

　　2003年以來，工業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)增長的年均貢獻(xiàn)率超過45%，是拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要?jiǎng)恿�。國際金融危機(jī)爆發(fā)之后，我國迅速采取有力措施，積極應(yīng)對(duì)強(qiáng)大沖擊，工業(yè)生產(chǎn)保持了平穩(wěn)健康發(fā)展的良好態(tài)勢。即使是在遭受危機(jī)沖擊最嚴(yán)重的2009年，規(guī)模以上工業(yè)依然保持了11%的增速，為全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)。然而近年來受外需經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，我國的工業(yè)生產(chǎn)遭受大幅下滑。接受本報(bào)記者采訪的中國銀行國際金融研究所高級(jí)分析師周景彤說：“目前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)的不景氣與外需的疲弱有很大關(guān)系�！彼�進(jìn)一步解釋，以前我國出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)模式形成的是投資、工業(yè)生產(chǎn)和出口的外循環(huán)，而不是投資、工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)的內(nèi)循環(huán)。所以，在今年出口下滑幅度比較大的背景下，工業(yè)生產(chǎn)大幅放緩，經(jīng)濟(jì)增速也隨之放緩。其實(shí)，若單從投資和消費(fèi)的增長結(jié)構(gòu)來看，其實(shí)增速并不慢，如果剔除價(jià)格因素，增長比去年還要快。因此，包括工業(yè)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的我國經(jīng)濟(jì)增長放緩的重要原因是在于外需，而非內(nèi)需。目前，我們能做的就是把外需的政策落到實(shí)處，把外需對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響降到最低。

　　在17日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)：“扎實(shí)推進(jìn)已確定的各項(xiàng)重大改革，力爭取得突破性進(jìn)展。抓緊落實(shí)穩(wěn)定外需的各項(xiàng)政策，盡快推出穩(wěn)定和擴(kuò)大利用外資的綜合性政策，支持企業(yè)‘走出去’�！�

　　經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的積極因素正在形成

　　交通銀行發(fā)給記者的分析報(bào)告顯示：“雖然三季度經(jīng)濟(jì)增速仍處于放緩過程中，但放緩程度明顯收窄，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)開始趨于穩(wěn)定，且一系列經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的積極因素正在形成�！�

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份之前工業(yè)生產(chǎn)增加值就處于逐步探底的過程。8月份，工業(yè)增加值當(dāng)月同比增長8.9%，較7月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了本年逐步下滑的趨勢。而工業(yè)增加值的累計(jì)同比則在2010年達(dá)到峰值后，一直處于下降通道。此外，18日發(fā)布的反映企業(yè)生產(chǎn)景氣狀態(tài)的企業(yè)景氣指數(shù)顯示，三季度企業(yè)景氣指數(shù)為122.8，比二季度下降4.1點(diǎn)，但高于景氣臨界值22.8點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)局對(duì)此表示，經(jīng)濟(jì)總體上看還是處于正常狀態(tài)，企業(yè)家對(duì)未來的預(yù)期相對(duì)積極。

　　其實(shí)，自9月份以來，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)就不斷顯現(xiàn)。首先，由中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的9月份中國制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自今年5月份以來的首次回升。此外，9月份我國消費(fèi)者信心指數(shù)是100.8%，比上個(gè)月回升了1.4個(gè)百分點(diǎn)。最讓人眼前一亮的是9月份的進(jìn)出口數(shù)據(jù)。9月份，我國進(jìn)出口總值為3450.3億美元，增長6.3%。尤其是出口，實(shí)現(xiàn)單月出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高；此外，央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也透露出“回升”的信息：9月末廣義貨幣M2余額94.37萬億元，同比增長14.8%，分別比上月末和上年末高1.3個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出一年多來新高；前三季度人民幣貸款增加6.72萬億元，同比多增1.04萬億元。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這一連串的利好消息，顯示國家穩(wěn)增長的政策措施效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸筑底趨穩(wěn)，四季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。

　　此外，分地區(qū)來看，東部地區(qū)工業(yè)增加值加快了0.4個(gè)百分點(diǎn)，高于中西部地區(qū)。據(jù)記者了解，東部地區(qū)作為開放度和市場化程度更高的地區(qū)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的敏感性更強(qiáng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折或者變化的時(shí)候，東部地區(qū)往往是最先感觸到一些變化。交通銀行報(bào)告中也表示，東部地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)的回升預(yù)示著我國的總需求恢復(fù)可期。

　　值得注意的是，“行業(yè)去庫存接近尾聲也是工業(yè)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)的積極信號(hào)�！敝芫巴�指出，經(jīng)驗(yàn)表明，去庫存過程通常時(shí)間約為6至13個(gè)月，而此輪主動(dòng)去庫存從2011年10月開始，已經(jīng)歷經(jīng)12個(gè)月，預(yù)示著主動(dòng)去庫存已接近尾聲。另外，近期基建項(xiàng)目審批加快與開工預(yù)期使得市場對(duì)四季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心有所恢復(fù)；國際寬松貨幣環(huán)境下原材料價(jià)格上漲的預(yù)期也促使企業(yè)考慮主動(dòng)補(bǔ)庫存。周景彤預(yù)計(jì)，去庫存過程可能在四季度結(jié)束，企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入補(bǔ)庫存過程，也會(huì)帶動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入企穩(wěn)回升通道。

　　政策預(yù)調(diào)微調(diào)預(yù)期仍在加大

　　“盡管三季度經(jīng)濟(jì)形勢有了好轉(zhuǎn)，我們也應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到目前我國經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻，反彈和回暖跡象還不夠明顯�！敝袊�人民大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師陳彥斌在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出。原因有四個(gè)，一是僅憑9月份表現(xiàn)較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不足以充分反映出目前我國經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入回暖通道，7月和8月的數(shù)據(jù)還是很槽糕的。二是雖然9月PMI數(shù)據(jù)小幅回升，但仍未回到警戒線之上，說明目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)、尤其是制造業(yè)還未完全實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，形勢依然嚴(yán)峻。三是工業(yè)增加值雖然環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長，但累計(jì)數(shù)據(jù)依舊下滑，顯示工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍在回落；四是外圍經(jīng)濟(jì)體形勢的復(fù)雜性和不確定性加大了我國經(jīng)濟(jì)回升的風(fēng)險(xiǎn)。

　　周景彤也表示：“‘0.3%’的工業(yè)增加值增長幅度顯示出前段時(shí)間政策放松以及項(xiàng)目審批進(jìn)一步加快的效果有所顯現(xiàn)，但顯現(xiàn)得還不夠。面臨的穩(wěn)增長壓力仍舊很大。我國的潛在增長率仍舊在‘8’以上，是經(jīng)濟(jì)增長的中線�，F(xiàn)在的‘7.4%’仍為出臺(tái)更為寬松的政策提供空間、使經(jīng)濟(jì)回升到潛在增長率的水平�！�

　　展望四季度，受訪專家一致認(rèn)為，政策預(yù)調(diào)微調(diào)預(yù)期仍在加大。

　　對(duì)于四季度貨幣、財(cái)政政策的調(diào)整方向，兩位專家意見有所不同。陳彥斌表示，近期通脹壓力的減弱為貨幣政策的調(diào)整提供了空間，可以適當(dāng)放松貨幣政策，進(jìn)行一到兩次降息，每次降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。周景彤則認(rèn)為，目前穩(wěn)增長已初見成效，未來政策可以更放松些。針對(duì)企業(yè)融資難、銀行信貸規(guī)模相對(duì)不足的情況，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和適當(dāng)放松窗口指導(dǎo)不失為一個(gè)好辦法，同時(shí)也可以有效地刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。在財(cái)政政策方面，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生改善、城市化加快等方面的投資可以增加，這是短期“穩(wěn)增長”與長期“調(diào)結(jié)構(gòu)”的一個(gè)很好的結(jié)合點(diǎn)。此外，給社會(huì)一個(gè)比較強(qiáng)的信心，一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期比較重要。政策的出臺(tái)不僅有利于刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更重要的是提振社會(huì)對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的信心。在刺激經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行的同時(shí)，提振信心是更重要的。