行業(yè)景氣恢復(fù)增長(zhǎng)，7、8月份行業(yè)盈利已經(jīng)有所證明。由于國(guó)家實(shí)施拉閘限電政策，鋼鐵上市公司的盈利超過(guò)預(yù)期。已預(yù)增的寶鋼股份[7.53 3.58％]和凌鋼股份[9.70 6.59％]前三季度業(yè)績(jī)?cè)龇��?00％以上，成為鋼鐵業(yè)最純正的兩匹“白馬”。
      近6日主力入資11億元
      據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心及WIND資訊最新統(tǒng)計(jì)，國(guó)慶節(jié)以來(lái)，黑色金屬(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè))板塊流通加權(quán)平均股價(jià)上漲11.49％，而同期上證指數(shù)[2971.16 3.18％]上漲11.88％，A股加權(quán)平均漲幅為12.16％，黑色金屬板塊分別跑輸上證指數(shù)與整體A股0.39和0.67個(gè)百分點(diǎn)。
      具體個(gè)股數(shù)據(jù)顯示，31只交易中的黑色金屬股，國(guó)慶后這6個(gè)交易日有12只個(gè)股跑贏上證指數(shù)，占該行業(yè)個(gè)股總數(shù)的38.71％。。
      從主力資金流向看，大型鋼鐵公司受到主力追捧，主力資金凈流入的個(gè)股達(dá)23只，占該板塊個(gè)股總數(shù)的74.19％，該板塊合計(jì)主力資金凈流入11.02億元，平均每股凈流入3337.89萬(wàn)元。其中，寶鋼股份主力資金流入量最高，達(dá)25559.13萬(wàn)元。其余，6日以來(lái)累計(jì)主力資金凈流入超過(guò)7千萬(wàn)元的7只個(gè)股分別為：河北鋼鐵[4.24 2.42％](17241.844萬(wàn)元)、武鋼股份[5.27 3.54％](11797.411萬(wàn)元)、西寧特鋼[9.73 5.42％](8952.702萬(wàn)元)、凌鋼股份(8220.739萬(wàn)元)、馬鋼股份[3.92 2.62％](7990.39萬(wàn)元)、新興鑄管[8.49 4.04％](7873.983萬(wàn)元)、酒鋼宏興[11.24 4.46％](7330.257萬(wàn)元)。
      據(jù)WIND資訊最新統(tǒng)計(jì)，今年中報(bào)該行業(yè)(行業(yè)數(shù)據(jù)均為加權(quán)平均所得)每股收益為0.2335元、每股凈資產(chǎn)2.9178、每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為0.1272元、凈資產(chǎn)收益率為4.75％；以10月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，黑色金屬板塊動(dòng)態(tài)市盈率為17.63倍。
      超額收益依賴行業(yè)整體的復(fù)蘇
      下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)運(yùn)行較弱，鐵礦石價(jià)格居高不下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大。加上政府以節(jié)能減排為目標(biāo)的限產(chǎn)、限電超出預(yù)期，導(dǎo)致不少企業(yè)主動(dòng)或被動(dòng)減產(chǎn)，對(duì)原料的需求有所減弱。淘汰落后產(chǎn)能、《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范經(jīng)營(yíng)條件》等都抑制整個(gè)鋼鐵產(chǎn)能的上升，對(duì)原材料的需求自然受到了抑制。8月國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦石4461萬(wàn)噸，環(huán)比減少667萬(wàn)噸，同比下降10.21％。今年7-9月份國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)多個(gè)新建、擴(kuò)建鐵礦項(xiàng)目，核準(zhǔn)新增鐵礦石產(chǎn)能逾2200萬(wàn)噸。今年國(guó)產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量可能突破11億噸，同比增逾20％。隨著國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量增加，未來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)將減輕對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴，但定價(jià)權(quán)還將掌握在三大礦山手中。
      市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，在鋼鐵行業(yè)盈利處于底部的時(shí)期，超額收益的出現(xiàn)更多將依賴于周期行業(yè)整體的復(fù)蘇與輪動(dòng)。
      三主線把握鋼鐵股機(jī)會(huì)
      申銀萬(wàn)國(guó)[4.16 2.97％]報(bào)告預(yù)計(jì)四季度業(yè)績(jī)將小幅回升。目前寶鋼已小幅度上調(diào)10、11月的產(chǎn)品價(jià)格，預(yù)計(jì)武鋼鞍鋼價(jià)格政策也將基本一致，因此四季度的產(chǎn)品均價(jià)會(huì)有所上升，同時(shí)3大礦已經(jīng)宣布四季度協(xié)議礦離岸價(jià)將下滑約10％，這兩者將帶來(lái)公司業(yè)績(jī)的提升，特別是以長(zhǎng)協(xié)礦為主的大型公司。但同時(shí)四季度將逐步進(jìn)入行業(yè)需求淡季，費(fèi)用的分?jǐn)偘磻T例在最后一季度也將加大，這將導(dǎo)致成本的不同幅度提升。
      分析人士指出“鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是重要變量�！备鶕�(jù)國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)，2010年計(jì)劃淘汰落后煉鐵產(chǎn)能3000萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能825萬(wàn)噸。2011年還要再淘汰煉鐵產(chǎn)能7200萬(wàn)噸。如果這些產(chǎn)能如期淘汰，鋼鐵供求狀況將從產(chǎn)能過(guò)剩走向產(chǎn)能平衡甚至供不應(yīng)求。2011一2012年將是行業(yè)新景氣周期的開(kāi)始。
      人民幣升值將從成本、出口、估值三個(gè)方面提升鋼鐵行業(yè)的業(yè)績(jī)和估值。鐵礦石進(jìn)口額在700億美元以上，人民幣升值直接降低生產(chǎn)成本。1985一1989年日元升值期間，日本主要鋼鐵公司股價(jià)上漲5一9倍，同期日經(jīng)指數(shù)僅上漲2倍。
      中信證券[14.96 9.60％]報(bào)告認(rèn)為，受節(jié)能減排推動(dòng)，鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，盈利能力明顯改善。人民幣升值等因素提高行業(yè)的盈利和估值。維持鋼鐵行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)，推薦三類投資主線:一類是業(yè)績(jī)彈性大的公司，如八一鋼鐵[13.38 3.00％]、凌鋼股份；二類是長(zhǎng)期增長(zhǎng)的特殊鋼和高檔板材公司如大冶特鋼[15.37 4.56％]、寶鋼股份和新興鑄管等；三類是受益于升值的鐵礦資源公司。