在電工裝備行業(yè)市場需求不振，產(chǎn)能過剩普遍的情形下，作為電工專用設備領軍企業(yè)的啟源裝備難逃市場萎縮的現(xiàn)狀，及時縮減電工專用設備生產(chǎn)擴建項目的預算，以期防范業(yè)績下滑的風險。

        8月13日，啟源裝備（300140）公告稱，公司調(diào)整關于部分募集資金投資項目預算，其中對電工專用設備生產(chǎn)擴建項目由原先計劃投資1.7732億元調(diào)減1.04億元，調(diào)減額占原計劃的58.63%，同時，將其中1432.81萬元用于調(diào)增電工專用設備研發(fā)中心項目預算，調(diào)整額占原計劃5962萬元的24%。

        值得注意的是，啟源裝備在創(chuàng)業(yè)板上市時，共計募集凈資金57414萬元，作為公司重要的投資項目之一，電工專業(yè)設備生產(chǎn)擴建和研發(fā)中心建設項目的奠基儀式早在2年之前已舉行，上述項目分別投資1.7732億元，5962萬元，預計投產(chǎn)期為2011年12月和2012年10月。

        對于上述情形，啟源裝備的證券事務代表顧蓉對《每日經(jīng)濟新聞》表示，“公司已發(fā)布關于相關公告，里面對公司調(diào)整預算的原因?qū)懙氖�分清楚，除了市場方面的原因，項目用地減少，設備采購，公司所在地規(guī)劃等均影響預算格局改變�！�

        擴建項目預算縮減58.63%

        8月13日，啟源裝備發(fā)布了《關于調(diào)整部分募集資金投資項目預算的公告》，稱對電工專用設備生產(chǎn)擴建項目預算調(diào)減1.04億元，其中1432.81萬元用于補充電工專用設備研發(fā)中心項目預算調(diào)增的部分，剩余募集資金8962.74萬元暫時存放于公司開設的募集資金專戶。

        事實上，電工專業(yè)設備生產(chǎn)擴建及研發(fā)中心建設項目早在2011年7月20日完成奠基。作為企業(yè)的募集投資項目，啟源裝備共募集凈資金574,144,014.39元分別設立電工專用設備生產(chǎn)擴建及研發(fā)中心建設項目。意欲用于擴大公司主導產(chǎn)品變壓器專用設備的生產(chǎn)規(guī)模，提升核心產(chǎn)品優(yōu)勢。與此同時，提高本公司現(xiàn)有產(chǎn)品的技術水平、加速產(chǎn)品的更新?lián)Q代，保持公司在電工專用設備領域的技術領先優(yōu)勢。

        公開信息顯示，上述項目總投資17732萬元，計劃投產(chǎn)期為2011年12月。電工專用設備研發(fā)中心建設項目總投資5962萬元，計劃投產(chǎn)期為2012年10月。

        然而，據(jù)公開資料稱，僅在去年一年的時間內(nèi)，啟源裝備又接連發(fā)布兩次關于調(diào)整募集資金投資項目實施進度的公告，將電工專用設備生產(chǎn)擴建項目計劃投產(chǎn)期拖延至2013年4月，電工專用設備研發(fā)中心建設項目則調(diào)整至2013年12月31日。

        值得注意的是，截止2013年6月30日，啟源裝備投資募集資金項目累計實際投入共計為7922.58萬元，其中電工專用設備生產(chǎn)擴建項目累計支出5030.24萬元，電工專用設備研發(fā)中心建設項目支出2892.34萬元，截至期末投資進度分別僅為28.37%和48.51%。

        面對項目進展緩慢，大額縮減電工專用設備生產(chǎn)擴建部分投資額等問題，啟源裝備證券事務代表顧蓉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，電工專用設備生產(chǎn)擴建項目已經(jīng)進行后期收尾和決算審計的階段，研發(fā)中心項目由于室內(nèi)外裝修問題預計今年底完工。

        傳統(tǒng)設備落寞 關注新增業(yè)務

        事實上，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，據(jù)2013年公司中報顯示，受行業(yè)需求下滑影響，作為主營業(yè)務的電工專用裝備，當期毛利率較同期減少7.51%，營業(yè)收入為6280.2503萬元，較同期增長9.73%，營業(yè)成本為4369.1790萬元，較同期增加23.01%。

        根據(jù)產(chǎn)業(yè)研究專業(yè)機構中研普華的調(diào)研報告，近年來，我國電工設備企業(yè)一直在低效益環(huán)境下運行，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象尤為嚴重。我國每年變壓器需求量均在15億千伏安左右，而變壓器行業(yè)產(chǎn)能則約有30億千伏安�！爱a(chǎn)能過剩、質(zhì)量隱患多、行業(yè)分散”，已經(jīng)成為整個變壓器行業(yè)不能忽視的行業(yè)困局，

        對于上述情況，顧蓉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司主要根據(jù)市場變化適時調(diào)整電工專用設備項目的投資預算，另外，根據(jù)西安市對公司所在的西安經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)整體規(guī)劃調(diào)整，公司及項目離市政府比較近，依據(jù)規(guī)劃可能往北遷，為了應對這個搬遷預期，公司對工程實施縮減 。

        此外在項目實施過程中，正如公告顯示，項目建筑面積減少調(diào)減1688萬元，設備由國產(chǎn)設備替代了進口設備節(jié)約3209.68萬元，公司通過管理細化節(jié)約投資1725.87萬元�！斑@三塊主要減少了項目投資預算，同時公司現(xiàn)有流動資金已經(jīng)達到產(chǎn)能和業(yè)務所需，這個等于機動費用，不需要則減少3772萬元投入的流動資金�！�

        對于項目預算縮減后是否能扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的局面，顧蓉對《每日經(jīng)濟新聞》記者稱：“如果市場好轉(zhuǎn)，訂單增加了，預期利潤則可能提高”。

        值得注意的是，國泰君安近日發(fā)布的研究報告稱，看好合營公司實施的特種電子材料、高壓測試設備項目，但受制于變壓器生產(chǎn)專用設備行業(yè)需求放緩，預計公司傳統(tǒng)業(yè)務變壓器

        生產(chǎn)專用設備行業(yè)需求放緩，預計公司2013-2015年EPS分別為0.15元、0.18元，首次覆蓋并給予公司“謹慎增持”評級，目標價12.5元，對應2013年PB為1.6倍。