摘要:

事件:風(fēng)電板塊大漲5.79%,金風(fēng)科技、天順風(fēng)能和泰勝風(fēng)能等8只風(fēng)電概念股集體漲停。

行業(yè)事件成為催化劑。我們判斷,風(fēng)電股大漲或與以下事件相關(guān):1.近日英國能源大臣拜訪中國,為英國的下一代電站和海上風(fēng)電場招商引資,并將與中國簽署有關(guān)海上風(fēng)電的諒解備忘錄,提升國內(nèi)發(fā)展海上風(fēng)電和拓展海外市場的預(yù)期;2.哈鄭直流輸電示范項目年底有望通道投產(chǎn),作為國內(nèi)風(fēng)火打捆遠距離輸電項目的首次嘗試,該項目對三北能源外送有借鑒意義,或可有效解決棄風(fēng)問題,提升風(fēng)電并網(wǎng)預(yù)期;3.

谷歌買下美國德克薩斯州附件的風(fēng)能發(fā)電站,意義類似于巴菲特購買Sunpower電站,提振行業(yè)發(fā)展信心。

政策預(yù)期提前反映。風(fēng)電和光伏面臨產(chǎn)能過剩和并網(wǎng)等相似問題,近幾月光伏重磅扶持政策密集出臺,加強了市場對風(fēng)電政策的預(yù)期。目前國家能源局正制定《促進風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展若干意見》并有望于年底出臺,該政策將加速“十二五”風(fēng)電發(fā)展目標的實現(xiàn),扶持力度若超預(yù)期將給板塊帶來政策主題機會。之前市場對風(fēng)電關(guān)注甚少,對政策預(yù)期不高,年底政策超預(yù)期的可能性較大,本輪上漲提前反映部分預(yù)期。

行業(yè)回暖提供基本面支撐。2013年風(fēng)電行業(yè)見底回暖趨勢明顯,預(yù)計新增裝機增長率10~35%。同時,三北地區(qū)推廣的風(fēng)電清潔供暖改善風(fēng)電并網(wǎng)瓶頸預(yù)期,可再生能源附加上調(diào)也保證補貼資金及時到位。隨著需求市場回暖,產(chǎn)能利用率提升攤薄固定成本,風(fēng)機價格觸底反彈企穩(wěn),小幅改善毛利率,收入和毛利率雙升帶動業(yè)績復(fù)蘇。2013年多數(shù)風(fēng)電上市公司中報業(yè)績同比大幅改善(例如金風(fēng)科技凈利潤+28.6%,湘電股份凈利潤+219.7%),進一步增強風(fēng)電回暖趨勢的確定性。從業(yè)績彈性的角度,整機和風(fēng)塔龍頭受益最大。觀點詳見我們的專題報告《風(fēng)電2013年回暖是大概率事件》