2014年9月20日，阿里巴巴在美國紐交所成功IPO，資本市場的熱度一路延伸到開盤交易，阿里巴巴當天晚間開盤報價92.7美元，較發(fā)行價上漲36.3%。照此計算，阿里巴巴集團市值達2383.32億美元。成為僅次于谷歌的全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。其創(chuàng)始人馬云身價超過200億美元，成為內(nèi)地新首富，資本市場的神奇和創(chuàng)富功能由此可見一斑。

　　許多人也許會在意馬云的首富光環(huán)。然而真正值得關注的，阿里巴巴為什么不在國內(nèi)上市，讓內(nèi)地股民分享其成果？

　　一、多方面的原因

　　提出這個問題，不單在于把阿里抬進紐交所的，其實是內(nèi)地幾千萬網(wǎng)上購物客戶，是他（她）們?yōu)榘⒗锍蔀槿�球最大電商做出了最大貢獻；更在于，內(nèi)地好公司扎堆海外資本市場已成為一種現(xiàn)象，不說互聯(lián)網(wǎng)公司，就連那些賺錢的壟斷央企，如中移動、中石油、中海油等，也都把上市選在海外市場。

　　對此可以找出很多理由來解釋。例如，早期中國的互聯(lián)網(wǎng)公司都是由美元風投基金支持的，國外退出方便；內(nèi)地資本市場對上市公司的盈利有要求，很多互聯(lián)網(wǎng)公司上市時不盈利或盈利水平和歷史不符合國內(nèi)上市要求；互聯(lián)網(wǎng)公司的注冊地多在國外，在內(nèi)地上市有法律障礙；國內(nèi)A股市場發(fā)行是審核制，國外是注冊制，上市要求低；在美國等海外市場上市還能提升企業(yè)形象，提高其產(chǎn)品或服務在國際市場的競爭力，有利于成為一個國際公司等。

　　上述解釋當然有幾分道理，但它們充其量只能針對早期的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，無法完全解釋今天中國資本市場的狀況，尤其是優(yōu)質(zhì)國企海外上市。因為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板開通也已好幾年了，注冊地的法律障礙問題，也并非不能解決，至于國際化，多數(shù)在海外上市的公司，至今其主要業(yè)務還在內(nèi)地市場。

　　眼見愈來愈多代表未來的中國公司在美上市，助美指屢創(chuàng)新高，許多人開始反思國內(nèi)資本市場之痼疾。變革呼聲正不斷增強。