今年以來，鐵礦石和冶金焦價格出現(xiàn)大幅下跌，原料成本跌幅大于鋼價跌幅，以至于鋼廠盈利水平自3月份以來出現(xiàn)明顯改善。不過，盡管今年上半年中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤22.67億元，但平均銷售利潤率僅0.13%，鋼鐵行業(yè)利潤仍然為全國工業(yè)行業(yè)最低水平。

除了行業(yè)整體利潤偏低之外，行業(yè)內利潤分化更是驚人。在列入統(tǒng)計的88戶重點鋼企中，其中盈利在5億元以上的企業(yè)只有6家，盈利額80.98億元，占盈利額的53.43%；寶鋼實現(xiàn)利潤38.29億元，占盈利額的25.26%。而虧損鋼企25家，虧損額76.77億元，同比減虧15.7%。其中虧損在5億元以上的企業(yè)有7家，虧損額為53.22億元，占虧損額的69.32%。除了少數(shù)幾個掌握核心競爭力的鋼企能夠算得上真正盈利之外，還有不少鋼企是依靠非鋼產業(yè)、政府補貼、折舊調整和出售資產等方式來實現(xiàn)盈利的。整體來說，多數(shù)鋼企仍然還處在水深火熱之中。

在行業(yè)利潤墊底的情況下，后期利潤還有進一步下滑的態(tài)勢。隨著產能的不斷擴大，下游需求也逐漸接近飽和，天平逐漸偏向買方市場，導致行業(yè)利潤頻頻出現(xiàn)負數(shù)。而且從上半年實現(xiàn)利潤構成情況來看，22.67億元中包括投資收益43.21億元、營業(yè)外收支凈額38.8億元，扣除這些因素，鋼鐵主業(yè)仍然有較大虧損。為什么鋼鐵行業(yè)總是萎靡不振？除了終端需求不濟，產能過剩更應該引起重視，而不是一錯再錯。

盡管宏觀政策面寬松延續(xù)，且下半年終端需求轉暖的幾率較大，但鋼價長期受制于嚴重的產能過剩，鋼企主營業(yè)務或將繼續(xù)虧損，鋼市回暖難度較大。今年6月粗鋼日均產量甚至創(chuàng)歷史新高，可見鋼企主動減產意愿仍低。尤其是在原料跌價，鋼企盈利略有好轉的情況下，鋼企的生產積極性難有減弱，后期供給壓力仍然較大。

此外，鋼鐵行業(yè)資金緊缺狀態(tài)還將延續(xù)。上半年宏觀經濟降溫的背景下，銀行業(yè)資產質量備受關注。為了規(guī)避風險，部分民營大中型企業(yè)的信貸需求被嚴控，最近甚至曝出“部分大型民企遭廣東銀行集體收貸”的消息。由于鋼貿、煤炭、化工等相關行業(yè)是不良資產高發(fā)領域，所以大多數(shù)商業(yè)銀行都在信貸政策上進行了明顯的戰(zhàn)略調整，對高污染、高耗能，嚴重產能過剩行業(yè)貸款控制較嚴，因此鋼鐵行業(yè)資金緊缺狀態(tài)還將延續(xù)。

從最近鋼廠調價來看，鋼廠似乎也并不看好后市。板材方面，寶鋼已經連續(xù)三旬平盤，符合當前鋼價弱勢糾結的特征，但其穩(wěn)定市場的作用有限。建材方面，沙鋼8月中旬調價穩(wěn)中偏弱，悲觀的調價政策打壓了市場信心。整體來看，鋼廠調價不一，鋼市再陷迷茫；但鋼廠開工率高居不下，傳統(tǒng)淡季需求難以改善，鋼廠庫存量有望繼續(xù)攀升，這些因素都將繼續(xù)壓制鋼價，鋼價反彈壓力較大�！疚�/趙特】