近期電力行業(yè)政策春風頻吹，上周大型水電企業(yè)增值稅改革的政策剛剛落地，本周由國家能源局牽頭制定的電改新方案已上報國務院的傳聞又讓市場為之一震。盡管這一消息遭相關部門否認，但多位業(yè)內人士向金融投資報記者表示，電力改革的大幕已經(jīng)拉開已是不爭的事實。在新一輪的改革思路中，售電側競爭和大用戶直購兩大內容是重點，而新電改能否啃動電網(wǎng)壟斷這一硬骨頭成為了各界關注的焦點。

電網(wǎng)公司坐收差價

上述業(yè)內人士表示，目前，電力方面發(fā)電側電價、上網(wǎng)電價和終端銷售電價三個方面的定價權均由政府掌控，處于政府高度壟斷狀態(tài)。

而在售電模式方面，包括五大發(fā)電集團在內的各電企的發(fā)電均只能賣給國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)和其他地方電網(wǎng)公司，這些由政府圈定的電網(wǎng)公司成為終端用戶唯一的購買渠道。

這種模式造成了鮮明對立的兩方：強勢方為電網(wǎng)企業(yè)，在電網(wǎng)仍為發(fā)電公司單一賣家和電力用戶單一買家的情況下，電網(wǎng)公司可以坐收上網(wǎng)電價和終端電價的固定差價，幾乎不承擔風險；而發(fā)電企業(yè)則處于弱勢方，上網(wǎng)電價的固定使發(fā)電企業(yè)只能靠天吃飯，水電靠汛期，火電靠煤價，周期性的成本變化無法及時傳達到用戶側。

此前有國網(wǎng)人士指出，目前電價由國家行政定價，賣電基本不賺錢，如果售電側改革真的推行，下一步可能形成電價從電廠成本、上網(wǎng)電價、輸配成本的多個環(huán)節(jié)疊加，最初倒推終端用戶電價的模式。也就是說，電改初步方案一旦推行，將加快售電環(huán)節(jié)市場化，電價市場化的步伐也會隨之邁進。

一位不愿具名的電力行業(yè)專家告訴記者，雖然電改的口號近年來呼聲不斷，但一直未能撼動電網(wǎng)的壟斷地位，此外上網(wǎng)電價和終端電價的固定差價也使得電網(wǎng)企業(yè)缺乏改革的動力。

從2003年電監(jiān)會成立，嘗試實施政監(jiān)分開，同年電價改革方案出臺，到2011年中國電力建設集團與中國能源建設集團掛牌成立，東莞證券行業(yè)分析師饒志指出，十年來電力體制改革并不順利，進程緩慢。

改革模式：

建多買多賣電力市場

電改新方案具體而言，先是電網(wǎng)要逐步退出售電，其次是電網(wǎng)財務或調度擇其一獨立。此外，電價市場化方面則是建立多買多賣的電力市場，通過大用戶直購試點放開上網(wǎng)電價和銷售電價。

按照新的改革模式，輸、配電價仍有政府決定，發(fā)售電方面，將上網(wǎng)電價分為兩部分：電量電價由競價決定，而容量電價仍由政府決定。這意味著，合理回報下的通道費模式，將成為未來電網(wǎng)的主要盈利模式，改造配電網(wǎng)絡將成為電網(wǎng)企業(yè)的重中之重。

據(jù)統(tǒng)計，在電網(wǎng)損耗中，10KV配電網(wǎng)損耗占比70%以上。其中，10KV配電網(wǎng)中80%損耗來自于變壓器損耗、20%來自于線路損耗。要提高經(jīng)營效率，必須加快配電網(wǎng)改造，尤其是加快高耗能變壓器更換及增加智能化、自動化設備的配置。

在銷售方面，推進大用戶直購，建立多買多賣的電力市場，允許用電企業(yè)和發(fā)電企業(yè)繞過電網(wǎng)自主交易，并擁有自主選擇權將是改革的方向。這也將為民間資本進入電源建設和運營領域打開機會窗口。在改革順利推進，形成發(fā)電側競價上網(wǎng)和用電測競價購電的前提下，上網(wǎng)電價放開，發(fā)電企業(yè)將會受益。饒志指出，最終發(fā)電企業(yè)的盈利模式將為成本+收益方式，保持穩(wěn)定的盈利水平，煤電聯(lián)動政策可以退出歷史舞臺。

這一改革模式帶來的影響也會明顯分化：對發(fā)電企業(yè)來說，售電側競爭可以促進企業(yè)提高運營效率，定價權放開有利于發(fā)電企業(yè)調價應對行業(yè)周期；對電網(wǎng)企業(yè)來說，上網(wǎng)電價市場化將使電網(wǎng)可能面臨周期性風險，而開放民資則顯然會觸動電網(wǎng)壟斷蛋糕。

投資機會：

明星電力等川股受益

業(yè)內人士預計，未來電網(wǎng)售電業(yè)務的逐步剝離將在售電領域形成一定的競爭，提高服務效率，大規(guī)模的售電企業(yè)亦有望逐漸形成。未來的投資機會將主要分布在配電設備供需和售電側市場化兩個領域。

在配電設備需求方面，輸配電設備龍頭企業(yè)中元華電和特瑞德將直接受益。其中，中元華電從事電力設備業(yè)務多年，已經(jīng)建立較為完備的設計、制造、安裝、售后服務體系，公司產(chǎn)品在長江三峽工程、2008北京奧運工程、2010上海世博會工程等重點工程中使用。

而在售電側市場化方面，擁有廠網(wǎng)合一優(yōu)勢的明星電力和廣安愛眾（行情，問診）將直接受益。其中，明星電力為四川省電力公司在遂寧地區(qū)唯一的電力上市平臺，伴隨著電改的進一步深入，公司或將在售電側迎來較多實質性利好；廣安愛眾擁有完整的發(fā)電、供電和配電網(wǎng)絡，是獨具特色的廠網(wǎng)合一的地方電力企業(yè)。

業(yè)內人士預計，鑒于電力行業(yè)利益錯綜復雜，改革或走地方試點的路子，而電力大省四川等面臨著難得的機遇。根據(jù)四川省能源局發(fā)布的消息，2014年四川全省預計新增水火電裝機容量1000萬千瓦時，去年電網(wǎng)計劃上網(wǎng)電量增長3.2%.全省電網(wǎng)及火電投資保持增長，力爭完成320億元。業(yè)內人士表示，如果此輪電改能落地，對于電力大省四川的相關企業(yè)是一大利好，而對于民資等更是難得的發(fā)展機遇。