2014年1月份，電力設(shè)備(中信)指數(shù)上漲4.13%，滬深300指數(shù)下跌5.47%，行業(yè)領(lǐng)先大盤約9.6個百分點。我們認為今后幾個月行業(yè)表現(xiàn)仍將相對較好，維持“強大于市”的投資評級。2014年2月份仍重點建議關(guān)注國電南瑞、許繼電氣、森源電氣、中科電氣、四方股份、長園集團、電科院。

繼續(xù)看好光伏電站環(huán)節(jié)。春節(jié)前后，由于多數(shù)企業(yè)放假，貿(mào)易成交清淡，主要光伏產(chǎn)品現(xiàn)貨價格變化環(huán)比變化不大。展望2014年，我們預(yù)計全球光伏新增裝機可能有21%的增長，國內(nèi)市場更加重要，尤其對于目前產(chǎn)業(yè)鏈中處境最好的電站開發(fā)運營環(huán)節(jié)，今年仍然大有可為。現(xiàn)階段，我們維持前期對行業(yè)的觀點，重點看好光伏電站環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)以及上游各環(huán)節(jié)中具有成本優(yōu)勢并可提高市場占有率的龍頭企業(yè)，建議重點關(guān)注陽光電源和隆基股份等。

2014年國家電網(wǎng)投資超預(yù)期。根據(jù)2014年國家電網(wǎng)公司年度工作會議上透露的信息，2013年國家電網(wǎng)實際完成電網(wǎng)投資額為3379億元，較年初3097億元的計劃超出8%，與2012年相比增長10.6%。國家電網(wǎng)計劃2014年固定資產(chǎn)投資4035億元，其中電網(wǎng)投資達到3815億元，與2013年的計劃額相比增長20%左右。在3815億元的電網(wǎng)投資中，配網(wǎng)建設(shè)改造投資達到了1580億元，成為比重最大的一部分；2014年的另一工作重點是，力爭今年核準并開工“6條交流4條直流”特高壓項目，而在2013年，這一計劃是4交3直。雖然2013年特高壓建設(shè)進度大大低于國家電網(wǎng)預(yù)期，但國網(wǎng)依舊雄心勃勃，對特高建設(shè)寄予厚望。

我們看好電網(wǎng)兩側(cè)投資，一側(cè)是特高壓，一側(cè)是配網(wǎng)建設(shè)

由于2013年冬季中國大部分地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)霧霾天氣，導(dǎo)致社會對環(huán)境的關(guān)注度越來越高，“電替代”將是大勢所趨，能源通過電的形式從西部向東部輸送，同時積極推進“電代油”，是解決空氣污染問題最好也是最為可行的方式。特高壓建設(shè)有望提速，建議關(guān)注平高電氣、許繼電氣、中國西電等相關(guān)受益公司。配網(wǎng)建設(shè)將成為國網(wǎng)的另一個投資重點，投資節(jié)奏將是先硬后軟，開關(guān)類公司將最先受益，看好北京科銳、森源電氣、中能電氣、許繼電氣、國電南瑞、積成電子、四方股份等公司。

用電板塊看好工控和節(jié)能領(lǐng)域。由于“十二五”期間我國單位GDP能耗下降16%的目標完成壓力較大，我們預(yù)計在2014和2015年相關(guān)節(jié)能產(chǎn)業(yè)政策可能會加碼推出，如電機系統(tǒng)節(jié)能、交通系統(tǒng)節(jié)能、建筑系統(tǒng)節(jié)能和合同能源管理公司等都可能迎來發(fā)展機遇。此外，2014年工控行業(yè)的景氣度可能略好于2013年，個別細分領(lǐng)域存在設(shè)備更新?lián)Q代的需求，抓住機會的企業(yè)將獲得較好發(fā)展，繼續(xù)看好匯川技術(shù)。