“天無絕人之路，自有貴人相助”，本是人們遭遇困境時用來解嘲的玩笑話，但在賽維LDK的身上卻一再上演。自從宣布可轉(zhuǎn)債違約后，相關(guān)的負(fù)面消息紛起，賽維隨之每況愈下，眼見命不久矣；或許是賽維氣數(shù)未盡，再得行業(yè)黑馬鄭建明出手相助。去年危難之際，也同樣有新余國資牽頭的恒瑞新能源入股輸血。屢次絕路逢生的賽維，如今還能上演原地滿血復(fù)活的神跡么？

賽維再迎救主：可轉(zhuǎn)債違約有望了結(jié)

4月26日，賽維公告稱，與福來投資簽署購股協(xié)議，后者將以每股1.03美元的價格額外購買2500萬股賽維新股，總計2575萬美元。根據(jù)協(xié)議，雙方將在6月28日前完成交易。

值得注意的是，因2400萬美元的可轉(zhuǎn)債未能在4月15日按時支付，面臨債務(wù)違約的賽維當(dāng)時與兩家債券持有者達(dá)成協(xié)議，將通過支付部分現(xiàn)金和借入一筆新貸款的方式，推遲償付1650萬美元的可轉(zhuǎn)債。如今看來，福來投資正是賽維苦盼的救主，有了這筆資金，賽維或可暫時避免重蹈無錫尚德破產(chǎn)重整的覆轍。

其實(shí)，福來投資早已不是頭一次給賽維“補(bǔ)血”。就在一個月前，賽維已向福來投資出售剩余的1200萬股新發(fā)行股票，價格為每股1.28美元，總計1536萬美元。而在今年1月下旬，賽維還將12%的股權(quán)出售給福來，交易價格為3110萬美元；賽維為此增發(fā)股票1700萬股，交易價格為每股1.83美元，而福來投資也得以成為賽維的第三大股東，位列創(chuàng)始人彭小峰及恒瑞新能源之后。

賽維的第三大股東：逆勢而上的黑馬

福來投資究竟是一家怎樣的公司？在這中國光伏業(yè)的慘淡時節(jié)，又為何一而再、再而三地注資賽維？從公開資料來看，這是一家在英屬維爾京群島注冊的公司，以往并無突出的投資業(yè)績；真正的玄機(jī)在于它的實(shí)際擁有者--上海富豪鄭建明。

出身上海的鄭建明，是香港資本市場的一個傳奇人物，被香港媒體形容為“中資神秘大戶”。他早年通過投資房地產(chǎn)起家，2002年開始到香港炒賣寫字樓，五年間勁賺5億港元，成為聞名全港的炒樓高手。鄭建明真正嶄露頭角，還在于2010年的國美電器“陳黃之爭”，他是少數(shù)公開支持黃光裕的大股東。很多人第一次知道，原來鄭建明不僅會炒樓，還不動聲色躋身國美的股東行列；他當(dāng)時持有約3.6億股國美股票，市值高達(dá)8.5億港元，超過當(dāng)時國美總股本的2%，甚至較陳曉的私人持股還要多。

而從2012年下半年起，正是中國光伏江河日下之際，并無光伏從業(yè)經(jīng)歷的鄭建明卻選擇逆勢而上，以黑馬姿態(tài)接連出手并購。去年11月底，鄭建明通過其手下的FaithsmartLimited收購在香港上市的光伏企業(yè)順風(fēng)光電4.625億股，一舉成為第一大股東。而在今年1月，鄭建明開始盯上賽維；由他控股的上海錢江實(shí)業(yè)宣布，將出資2500萬元收購位于合肥的安徽賽維。雖然這筆收購最終告吹，但他此后幾個月來卻頻頻出手收購賽維股票，到目前累計斥資已超過7000萬美元。市場此前曾預(yù)計，如果當(dāng)時收購合肥賽維成行，加上順風(fēng)光電，鄭建明擁有的光伏電池產(chǎn)能將超過1GW，足以躋身國內(nèi)五大光伏廠商行列。

“攪局者”的尷尬：誰來接盤合肥賽維

攪黃錢江實(shí)業(yè)與賽維這宗交易的，是此前就已接管安徽賽維的合肥高新區(qū)管委會；而最終出面收購的，也是合肥高新區(qū)所屬的產(chǎn)業(yè)社會發(fā)展服務(wù)公司。從否決2500萬元的交易，到升至1.2億元的接盤價，整個資產(chǎn)的處理價格抬升了近五倍；盡管如此，賽維預(yù)計這宗交易仍將產(chǎn)生8000-9000萬美元的凈虧損，屬于不折不扣的割肉甩賣。畢竟，作為2010年彭小峰的扛鼎之作，安徽賽維擁有48條生產(chǎn)線、1600兆瓦產(chǎn)能，總投資25億元；即使每條生產(chǎn)線折價到1000-2000萬元，保守估計整個項(xiàng)目仍價值5-10億元。

當(dāng)年，正是依托賽維這個項(xiàng)目，海潤光伏、晶澳太陽能、陽光電源等光伏企業(yè)亦紛紛在合肥設(shè)廠落戶，整體光伏投資超過220億元；世界500強(qiáng)之一的3M公司還曾斥資10億元為其搭建配套基地，而這也是3M在華最大的一筆投資。

這樣的輝煌如絢爛的焰火般轉(zhuǎn)瞬冷寂。截至2012年第三季度末，合肥賽維凈資產(chǎn)已為負(fù)的5400萬美元，銀行借款約為4.85億美元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到107%。坐不住的合肥高新區(qū)管委會開始接管垂危中的安徽賽維，但已回天乏術(shù)。

伴隨1.2億元的收購落定，賽維以慘重的代價將這個爛攤子徹底割肉，而合肥高新區(qū)只是打算作為一個“過渡性”的接盤者。有媒體報道，合肥方面已經(jīng)找了超過十家光伏企業(yè)謀求轉(zhuǎn)讓或者入股，包括晶澳太陽能、海潤光伏、天合光能、晶科能源、阿特斯太陽能等；但截至目前，光伏巨頭無一接手這個燙手山芋。原因顯而易見，有企業(yè)高管直言，“合肥賽維資產(chǎn)只有10億元左右，卻要承擔(dān)約30億元的負(fù)債，誰敢接盤呢？”

整件事如同一個擊鼓傳花的游戲，仿佛轉(zhuǎn)了一圈后又回到了最初的起點(diǎn)，只是為之倍感頭疼尷尬的由賽維換成了合肥當(dāng)?shù)卣�府。“一個從未進(jìn)入過新能源、靠房地產(chǎn)起家的企業(yè)，能讓安徽賽維起死回生嗎？”，當(dāng)初合肥正是以這樣的質(zhì)疑回絕了來自錢江實(shí)業(yè)的橄欖枝。然而，滿腔的一廂情愿在光伏大佬面前碰壁之后，擺在合肥面前的難題或許已經(jīng)變成：如果不以更低的價格轉(zhuǎn)讓出去，會有誰愿意承擔(dān)30多個億的債務(wù)呢？只是事過境遷，即便合肥方面想吃回頭草，不知如今已躋身賽維第三大股東的鄭建明，還會給曾經(jīng)的“攪局者”同樣的機(jī)會么？

再步尚德后塵：海外子公司大廈將傾

雖然借助此次向福來投資配售股份，有望為此前的可轉(zhuǎn)債違約風(fēng)波畫上一個尚算圓滿的句點(diǎn)，而“雞肋”合肥賽維也總算可以徹底切割，但賽維的麻煩顯然還沒有到頭。作為賽維去年海外并購的碩果，德國光伏企業(yè)Sunways被多家銀行逼債，其核心工廠被迫裁員近半。

2012年1月份，賽維斥資220萬歐元收購了瀕臨破產(chǎn)